"Marubozu" de alta, operando em região de fortes resistências
quinta-feira, 13 de maio de 2010
DJI...após 12/05...suportes e resistências
"Marubozu" de alta, operando em região de fortes resistências
IBOV...após 12/05...suportes e resistências
"Marubozu de alta" ainda apoiado pelo "martelo" de 2a feira, porém em região congestionada de resistências.
terça-feira, 11 de maio de 2010
IBOV...após 11/05...suportes e resistências
O Ibovespa devolveu parte dos ganhos do pregão anterior e apesar de novamente ter rompido a resistência nos 65500 pontos, refluiu sem ter conseguido formar novo topo.
O "marubozu" de queda, associado ao "marubozu de alta" do pregão anterior, produziu uma formação típica de um "harami de baixa".
Caso o Ibovespa perca o suporte nos 63.970 pontos, é bem provável que possa vir a testar suportes na região dos 61.500/62 mil pontos, novamente
DJI...após 11/05...suportes e resistências
Depois de formar praticamente um "topo duplo" nos 10.880 pontos, DJI refluiu formando no gráfico diário um "piercing cheio" que associado ao "marubozu" do pregão anterior, caracterizou um "harami de baixa" com provável reversão para uma tendência baixista, no curto prazo.
Caso não consiga se manter acima do suporte nos 10.690 pontos, dará sequência ao processo de queda iniciado com objetivos na região dos 10.500 pontos, novamente.
Quarta-feira traz poucos dados aos investidores
No Brasil, o único destaque do dia é a Pesquisa Mensal do Comércio para o mês de março
11/05/2010 17:53
São Paulo - A agenda do investidor é fraca na quarta-feira (12). No Brasil, o único destaque do dia é a Pesquisa Mensal do Comércio para o mês de março. O indicador será divulgado pelo IBGE (Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística) às 9h30.
Nos Estados Unidos, o mercado irá avaliar a balança do comercial do país (9h30, horário de Brasília). A expectativa, medida pelo portal Briefing.com, é de um déficit de 40,5 bilhões de dólares no mês de março. Além disso, o mercado conhece, às 15h, os dados de abril do orçamento do governo americano.
segunda-feira, 10 de maio de 2010
IBOV...após 10/05...suportes e resistências
"Marubozu" de alta apoiado pelo "martelo" do pregão anterior sinaliza a maior possibilidade de continuidade da alta.
Acima dos 65.600 pontos objetivos de alta em 66.300 e 67.100 pontos
Abaixo dos 65.600 pontos objetivos de queda em 65 mil e 64 mil pont0s.
Mercado de olho na produção industrial brasileira na terça-feira
O foco do mercado financeiro deve estar concentrado nos números da pesquisa industrial de emprego e salário no mês de março
10/05/2010 18:42
São Paulo - O foco do mercado financeiro deve estar concentrado nos números da produção e do mercado de trabalho da indústria brasileira no mês de março. O indicador, que será publicado às 9h30 pelo IBGE (Instituto Brasileiro de Geografia e Estatístiva), deve confirmar o ritmo forte do segmento industrial brasileiro em 2010. O outro evento do dia é o IPC (Índice de Preços ao Consumidor) de abril a ser publicado pela FIPE às 7h.
Nos Estados Unidos a agenda não será movimentada. Por lá, os investidores acompanham, logo às 11h, que traz o nível das vendas e estoques no atacado americano. A expectativa do mercado, acompanhada pelo portal Briefing.com, aponta para uma alta de 0,5% para o mês de março.
Ação da BM&FBovespa dispara depois de relatório do JP Morgan
O preço dos papéis não reflete o potencial de crescimento da companhia, dizem os analistas
10/05/2010 15:52
São Paulo - Um relatório de 12 páginas elaborado pela equipe de análise do banco americano JPMorgan deu um fôlego adicional aos negócios com as ações da BM&FBovespa (BVMF3) nesta segunda-feira (10). Os papéis operam com uma alta de quase 8%, negociadas a 11,10 reais. No ano, entretanto, ainda amargam queda de 8%.
"Acreditamos que a BM&FBovespa tem um potencial de crescimento mais acelerado que as outras bolsas", escreveram os analistas Kenneth B. Worthington e Funda Akarsu. Eles reiteraram a recomendação acima da média para a empresa e a expectativa de que o papel chegue a 17 reais em um período de 12 meses.
A expectativa de maior volatilidade com os contratos de taxas de juros e a participação mais firme dos investidores que utilizam fórmulas de algoritmos matemáticos em negociações de alta velocidade devem impulsionar o avanço das receitas da bolsa, afirma o banco.
Uma das principais apostas de Worthington e Akarsu está concentrada exatamente nos "algotraders". Para eles, apesar de o percentual de participação desses investidores ser muito baixo, de apenas 4% na BM&F, esse tipo de investidor poderá concentrar uma fatia superior à de 46% vista hoje na CME (Chicago Mercantile Exchange).
"Dado que a alta freqüência é um fenômeno americano que está sendo exportado para a Ásia, Europa e América Latina, acreditamos que a CME é a melhor indicação para determinar o quanto os negócios de alta frequência pode representar para a BM&F. Entretanto, como os produtos da BM&F são muito mais voláteis que os da CME, esperamos que os negócios sejam uma parte ainda maior da BM&F",domingo, 9 de maio de 2010
INDM 10...após 07/05...suportes e resistências
Abaixo do suporte em 63.200 objetivos de queda em 62.100 e 61.200 pontos..
Acima de 63.900/63.040 objetivos de alta em 64.350 e 65 mil pontos.
IBOV..objetivos de curto prazo para 10/05
Acima da resistência em 63.700 pontos objetivos de alta em 64.000, 64.410 e 64.590 pontos.
Abaixo do fundo duplo em 62.430 pontos, objetivos de queda em 61.750 e 61.470 pontos.
IBOV...após 07/05...suportes e resistências
O Ibovespa abriu a semana em 67.534 pontos, foi encontrar resistência na máxima em 67.968 pontos, refluiu com muita força, em sintonia com os mercados internacionais, até encontrar suporte na mínima em 60.774 pontos, na última quinta-feira e finalizou a semana em 62. 870 pontos.
Forte queda na semana de -6,90%.
O "candle" do gráfico semanal, como do gráfico diário da última sexta é um "martelo cheio" sinalizando possibilidade de abertura em alta, na próxima segunda.
Por outro lado, os principais osciladores gráficos se encontram em região fortemente "sobrevendida" reforçando essa possibilidade.
Resistências imediatas em 63.700; 64.950; 65.100 e 65.900 pontos.
Suportes imediatos em 61.940; 60.850; 60.500 e 60 mil pontos.
VALE 5...suportes e resistências após 07/05
VALE5 abriu a semana em 46,54 foi encontrar resistência na máxima em 47,05 , sofreu forte pressão vendedora sintonizada com os mercados externos perdendo até o suporte na LTA de longo prazo, em sua mínima em 40,50 para depois e recuperar, na última sexta fechando a semana em 43,50, mais ainda com forte queda na semana de - 6,51% .
O "candle" do gráfico semanal, como do gráfico diário é um "martelo cheio" resultante da pressão compradora no final da semana, sugerindo uma possibilidade de abertura em alta, na próxima segunda.
VALE5 deixou um "gap de queda" aberto nos 45,00 a 45,18, e será um dos objetivos de alta, caso consiga superar a resistência na "neck line" nos 43,85. Resistências imediatas também em 44,50 e 46,10.
Por outro lado, caso se mantenha abaixo desse patamar, seus próximos suportes e objetivos de queda, no curto e médio prazos, estarão em 42,45; 41,60; 41,30; 40,75, 40,50 e 39,45.
PETR4...após 07/05...suportes e resistências
PETR4 abriu a semana em 32,55 foi encontrar resistência em 32,63, mas influenciada pelo mau humor nos mercados exteriores sofreu forte pressão vendedora até encontrar suporte na mínima em 28,30 na "quinta-feira negra" e fechou a semana em 29,84 com forte queda de -9,02% em relação ao fechamento da semana anterior.
A perda da "neck line" em 30,80 sugere objetivos de queda para o ativo em 24,15, no curto/médio prazos.
Acima dos 30,80, objetivos de alta em 33,30.
O "candle" do gráfico semanal é um "martelo cheio", resultante da reação compradora após o suporte no fundo nos 28,30, que resultou também em um "martelo" no gráfico diário, sugerindo abertura em alta, no início da semana.
Resistências imediatas no gráfico semanal em 30,80 e 32,63.
Suportes imediatos em 28,95; 28,40; 28,15 e 27,80.
sábado, 8 de maio de 2010
Commodities...perspectivas para a 2a semana de maio
Fonte: Bloomberg
Situação em 07/05
INDEX NAME VALUE CHANGE OPEN HIGH LOW
(Vermelho)UBS BLOOMBERG CMCI 1247.70 -3.35 1248.39 1253.02 1232.09
(Laranja)S&P GSCI 503.47 -5.18 508.88 514.17 498.72
(Verde)RJ/CRB Commodity 261.32 -1.44 262.79 263.64 259.08
(Azul)Rogers Intl 3076.78 -19.54 3092.69 3108.00 3045.51
Situação em 30/04
INDEX NAME VALUE CHANGE OPEN HIGH LOW
UBS BLOOMBERG CMCI 1320.86 13.15 1314.70 1320.87 1309.05
S&P GSCI 549.94 5.52 548.06 551.08 544.83
RJ/CRB Commodity 277.71 2.42 276.17 277.98 275.29
Rogers Intl 3288.80 27.49 3269.53 3294.44 3263.08
Variação semanal 30/04 a 07/05
INDICE Fechamento (30/04) x Fechamento(07/05) VARIAÇÃO SEMANAL (%)
UBS BLOOMBERG CMCI 1320.86 1247.70-5,54%
S&P GSCI 549.94 503.47 -8,45%
RJ/CRB Commodity 277.71 261.32 - 5,90%
Rogers Intl 3288.80 3076.78 -6,44%
Análise:
Na primeira semana de maio, os preços das commodities vinham se movimentando com uma forte volatilidade decorrente dos desdobramentos da crise econômica da Grécia e a possibilidade de contágio a outros países europeus, quando na quinta-feira em um movimento de pânico generalizado em todas as bolsas mundiais, as "commodities" também sofreram violenta pressão vendedora, que mesmo após a pequena recuperação ocorrida na sexta-feira resultaram na forte queda de -6,58%, na média desses quatro índices, em relação ao fechamento da semana anterior.
Agora os preços estão apenas cerca de +17% acima dos preços praticados há um ano atrás, considerando-se a média desses índices.
O "candle" do gráfico semanal do "UBS Commodity Index", que fechou a semana com forte queda de - 4,48% e similar aos demais índices, é um "martelo cheio", decorrente da pequena reação na última sexta, depois da fortes quedas ocorridas na "quinta-feira negra".
Os preços das principais commodities vieram ao fundo do "canal de alta" de longo prazo, sendo que os preços no gráfico semanal do "UBS Commodity Index" chegaram a perder a LTA de longo prazo, mas conseguiram reverter na sexta para fechar nos 128,66 pontos, acima desse suporte .
Esta próxima semana deverá ser decisiva para os desdobramentos da crise na "região do euro" mas graficamente, existe uma maior probabilidade de abertura em alta desses mercados, na segunda-feira, visto que os principais osciladores gráficos estão em "região fortemente sobrevendida" e o gráfico diário da última sexta apresentou um "martelo de alta".
Suportes imediatos nos 127,92 (LTA) e nos 126,96 pontos (fundo semanal).
Resistências imediatas nos 130,70 a 130,80 ("neck line") e nos 132,10 pontos.
Abaixo do fundo semanal nos 126,96 mantem-se os objetivos de queda nos 122,42 pontos.
A tempestade perfeita encontra a soma de todos os medos.
por Ricardo Gallo em IG Economia
08/05/2010
Os eventos das últimas semanas na Europa e nos mercados merecem uns minutos de reflexão.
Três fatos abalaram a confiança do mercado nas últimas semanas:
Senado americano aprovou uma lei nas últimas semanas que proíbe que o tesouro use dinheiro público para salvar bancos, acabando com o conceito de que uma instituição financeira, por ser grande demais não pode quebrar pois causaria uma crise sistêmica e levaria o país a uma depressão.
Apesar do pacote bilionário de ajuda a Grécia, o mercado continuou desconfortável com a sustentabilidade da divida daquele país e começou a questionar a solvência de ouros países que tem situação fiscal delicada, e que, como a Grécia, não tem condições de desvalorizar sua moeda para suavizar os efeitos recessivos de um forte aperto fiscal.
China continuou seu aperto monetário elevando o compulsório de forma decisiva, assim como Índia e Brasil começaram um processo de elevação das taxas de juros pois já há sinais de pressão inflacionária crescente nestas economias.
O mercado vinha trabalhando com 3 hipóteses que ajudavam o otimismo e a confiança no processo de recuperação econômica na Europa, nos países emergentes e nos Eua:
1. O risco de uma crise sistêmica no g3 seria muito baixo já que os governos centrais não deixariam nenhuma instituição de grande porte quebrar. Isto elevou a confiança dos agentes na crença que a oferta de crédito voltaria a crescer este ano ainda, pois o custo de captação daqueles bancos ( vistos como grandes demais para quebrar ) cairia e os estimularia a voltar a emprestar. Este crédito mais barato causaria a volta dos investimentos de capital das empresas, que caíram com a crise para o nível mais baixo dos últimos anos no G3; este aumento de investimentos geraria então uma retomada do emprego, e com isto, o consumo privado voltaria a crescer com mais vigor, apesar do ainda elevado endividamento das pessoas físicas e dos governos, sustentando o crescimento.
2. Os governos centrais teriam recursos fiscais para continuar incentivando a economia e que sua dívida pública, que crescera bastante durante a crise, seria rolada facilmente em virtude das baixíssimas taxas de juros praticadas no G3. A grande capacidade ociosa na economia daqueles países permitiria que os BCs do G3 mantivessem tal política monetária frouxa por muito tempo.
3. As economias emergentes, em particular os BRICs, teriam uma papel importante ao alimentar a demanda global, com taxas de crescimento elevadas e sustentáveis, o que faria com que a indústria do G3 se recuperasse.
Bem, as três hipóteses que sustentaram a alta das bolsas e dos ativos de risco em geral foram seriamente abaladas nas últimas semanas.
Com a lei aprovada nos EUA o custo de captação medido pelo spread de risco entre os papéis emitidos pelos bancos dobrou em poucos dias, uma vez que há o risco, se tal lei for aprovada como foi proposta, da de algum banco. Com isto teme-se que a oferta de crédito caia e que suba seu custo, abortando-se assim a então recuperação dos investimentos privados que se iniciava motivada pela aceleração da produção industrial global recente.
A crise na Grécia mostra que o mercado começou a questionar na capacidade de alguns governos financiarem suas dívidas que hoje passam de 100% do PIB no g3. Isto pode fazer com que o processo de ajuste fiscal necessário nas economias centrais seja acelerado através da rápida redução do gasto e do investimento público além de aumentos na carga tributária, o que pode fazer com que economia no g3 sofra uma nova retração.
Com o aperto monetário sincronizado em vários países emergentes fica claro que há limites estruturais para suas taxas de crescimento, com o risco de termos uma elevação da inflação nestes países se economia não for arrefecida. Isto pode afetar a demanda global por commodities e, portanto, vir a derrubar seus preços, trazendo uma queda de renda de algumas economias , como no caso do Brasil. Além disto, teme-se que o aperto monetário chinês possa criar uma crise no seu mercado imobiliário gerando perdas para seus bancos, principais agentes financiadores desta onda de crescimento na China dos últimos 18 meses.
Todos estes riscos já eram processados e entendidos pelos mercados. A probabilidade desses eventos acontecerem nunca foi perto de zero. Havia provavelmente uma chance de 40% de tal lei bancária americana ser aprovada porém com algumas mudanças; de 20% de se ter uma crise de financiamento na Grécia, que seria equacionada com ajuda externa efetiva; e de 10% de uma crise imobiliária na China. Porém a probabilidade destes 3 problemas ocorrerem ao mesmo tempo era , na cabeça dos agentes econômicos, menor que 5%, o que eliminava, pelo menos dentro do campo da probabilidade, a chance da economia global sofrer uma nova queda, o que seria dramático a esta altura, dada a ainda frágil situação nos EUA e Europa, que há menos de 1 ano estavam em recessão.
Quando estas três tempestades se juntam, elas se potencializam e cria-se um tufão . A probabilidade de termos uma segunda crise econômica global, que era de menos de 5% na cabeça de todos, passou, nas últimas semanas, para 20 ou 30%. Isto é suficiente para que as pessoas reduzam sua exposição a ativos de risco (bolsa, imóveis, países emergentes, empresas pequenas, crédito público em alguns casos e crédito privado nos setores mais alavancados da economia).
Este clima de incerteza e dúvida deve persistir enquanto não se equacionar de forma mais definitiva o problema de financiamento dos estados europeus em dificuldades, como a Grécia, Portugal, Irlanda e Espanha. Além disto, se isto não for feito com alguma rapidez podemos ter outros países centrais sofrendo de crise de solvência fiscal, como por exemplo, a Inglaterra que tem um déficit elevado e acaba passa por um processo político delicado ao eleger um parlamento provavelmente dividido, o que pode vir a trazer dúvidas quanto ao compromisso daquele país em reduzir seu déficit fiscal. Bélgica com sua dívida elevada também pode ser afetada. E até mesmo Eua e Japão, que tem dívida pública beirando os 200% do PIB. Sem falar do contágio desta crise fiscal no próprio sistema bancário daqueles países.
Alem disto, cabe aos congressistas americanos avaliarem o timing das tais reformas financeiras necessárias, pois leis como esta que foi recentemente aprovada, são necessárias, porém a delicadeza do momento atual não permite sua implementação imediata, e o mero debate de tais questões fragiliza a confiança dos investidores no sistema financeiro americano, ainda debilitado pelas enormes perdas com crédito no setor imobiliário .
Cabe a comunidade econômica européia, e em particular a Alemanha e França, entender a gravidade da situação atual, e equacionar a dívida dos países periféricos como um todo, e assumir que há sim enormes falhas no desenho do Euro e de suas instituições. È importante dar tempo e tranqüilidade para que os países endividados e com déficits elevados equacionem seus problemas fiscais e privados, preferencialmente através de um programa de cortes de gastos públicos correntes e de reformas trabalhistas, tributárias e no sistema de previdência que visem aumentar a competitividade daqueles países, evitando ao máximo aumento de impostos e corte em investimentos.
Os BC´s do g3 terão que adiar a eventual retirada dos estímulos monetários criado em 2008 e 2009, e na Europa é recomendável que se faça uma expansão do programa da afrouxamento quantitativo na oferta de crédito , com a eventual participação do ECB em compras de títulos públicos dos países endividados, da mesma forma que o BC americano fez com os papéis hipotecários, ao comprar mais de US$ 1 tri destes papéis no mercado. Esta medida, se for acompanhada de um programa crível de ajuste fiscal em vários países em dificuldade, pode trazer a normalidade ao sistema em poucos meses. E tudo isto trará um Euro mais fraco, o que é do interesse de todos estados europeus mais fracos.
Finalmente, os Brics e outros emergentes não podem permitir que inflação saia do controle ou que se crie bolhas em preços de ativos, como imóveis e bolsas. É preciso reduzir a oferta de crédito para níveis compatíveis com a taxa potencial de crescimento destas economias. Os países emergentes estão hoje importando as bolhas de crédito que foram criadas no G3 nos últimos anos e precisam ter políticas públicas que evitem que tais bolhas se espalhem aos preços de produtos, serviços ou mesmo de ativos. Com relação a China, é preciso que seja revista a política atual que privilegia aumentos de depósitos compulsórios para redução do crédito e da atividade econômica, e que não utiliza uma ferramenta importante que é a cambial. É chegada a hora da China reduzir o ritmo de aperto monetário e promover uma valorização gradual de sua moeda. O modelo de superávits cambiais gigantescos da China não é sustentável e é uma das causas das distorções e dos problemas de endividamento excessivo que temos no ocidente. O mercado imobiliário chinês pode e dever ser controlado através de medidas administrativas que impeçam a excessiva alavancagem e especulação muitas vezes fomentada pelos próprios governos das províncias chinesas. Um movimento da China neste momento seria bem recebido pelos mercados pois vai na direção da redução dos desequilíbrios externos americano e chinês.
Infelizmente o momento da verdade chegou mais cedo do que imaginávamos. E vai demandar dos governantes serenidade, coragem e bom senso, pois não temos espaço para erros. O pior que pode acontecer agora é abortarmos a retomada global do crescimento. Um segundo ato nesta crise épica dos últimos 2 ANOS pode ser o tufão que todos temíamos em nossos piores pesadelos.
08/05/2010
Os eventos das últimas semanas na Europa e nos mercados merecem uns minutos de reflexão.
Três fatos abalaram a confiança do mercado nas últimas semanas:
Senado americano aprovou uma lei nas últimas semanas que proíbe que o tesouro use dinheiro público para salvar bancos, acabando com o conceito de que uma instituição financeira, por ser grande demais não pode quebrar pois causaria uma crise sistêmica e levaria o país a uma depressão.
Apesar do pacote bilionário de ajuda a Grécia, o mercado continuou desconfortável com a sustentabilidade da divida daquele país e começou a questionar a solvência de ouros países que tem situação fiscal delicada, e que, como a Grécia, não tem condições de desvalorizar sua moeda para suavizar os efeitos recessivos de um forte aperto fiscal.
China continuou seu aperto monetário elevando o compulsório de forma decisiva, assim como Índia e Brasil começaram um processo de elevação das taxas de juros pois já há sinais de pressão inflacionária crescente nestas economias.
O mercado vinha trabalhando com 3 hipóteses que ajudavam o otimismo e a confiança no processo de recuperação econômica na Europa, nos países emergentes e nos Eua:
1. O risco de uma crise sistêmica no g3 seria muito baixo já que os governos centrais não deixariam nenhuma instituição de grande porte quebrar. Isto elevou a confiança dos agentes na crença que a oferta de crédito voltaria a crescer este ano ainda, pois o custo de captação daqueles bancos ( vistos como grandes demais para quebrar ) cairia e os estimularia a voltar a emprestar. Este crédito mais barato causaria a volta dos investimentos de capital das empresas, que caíram com a crise para o nível mais baixo dos últimos anos no G3; este aumento de investimentos geraria então uma retomada do emprego, e com isto, o consumo privado voltaria a crescer com mais vigor, apesar do ainda elevado endividamento das pessoas físicas e dos governos, sustentando o crescimento.
2. Os governos centrais teriam recursos fiscais para continuar incentivando a economia e que sua dívida pública, que crescera bastante durante a crise, seria rolada facilmente em virtude das baixíssimas taxas de juros praticadas no G3. A grande capacidade ociosa na economia daqueles países permitiria que os BCs do G3 mantivessem tal política monetária frouxa por muito tempo.
3. As economias emergentes, em particular os BRICs, teriam uma papel importante ao alimentar a demanda global, com taxas de crescimento elevadas e sustentáveis, o que faria com que a indústria do G3 se recuperasse.
Bem, as três hipóteses que sustentaram a alta das bolsas e dos ativos de risco em geral foram seriamente abaladas nas últimas semanas.
Com a lei aprovada nos EUA o custo de captação medido pelo spread de risco entre os papéis emitidos pelos bancos dobrou em poucos dias, uma vez que há o risco, se tal lei for aprovada como foi proposta, da de algum banco. Com isto teme-se que a oferta de crédito caia e que suba seu custo, abortando-se assim a então recuperação dos investimentos privados que se iniciava motivada pela aceleração da produção industrial global recente.
A crise na Grécia mostra que o mercado começou a questionar na capacidade de alguns governos financiarem suas dívidas que hoje passam de 100% do PIB no g3. Isto pode fazer com que o processo de ajuste fiscal necessário nas economias centrais seja acelerado através da rápida redução do gasto e do investimento público além de aumentos na carga tributária, o que pode fazer com que economia no g3 sofra uma nova retração.
Com o aperto monetário sincronizado em vários países emergentes fica claro que há limites estruturais para suas taxas de crescimento, com o risco de termos uma elevação da inflação nestes países se economia não for arrefecida. Isto pode afetar a demanda global por commodities e, portanto, vir a derrubar seus preços, trazendo uma queda de renda de algumas economias , como no caso do Brasil. Além disto, teme-se que o aperto monetário chinês possa criar uma crise no seu mercado imobiliário gerando perdas para seus bancos, principais agentes financiadores desta onda de crescimento na China dos últimos 18 meses.
Todos estes riscos já eram processados e entendidos pelos mercados. A probabilidade desses eventos acontecerem nunca foi perto de zero. Havia provavelmente uma chance de 40% de tal lei bancária americana ser aprovada porém com algumas mudanças; de 20% de se ter uma crise de financiamento na Grécia, que seria equacionada com ajuda externa efetiva; e de 10% de uma crise imobiliária na China. Porém a probabilidade destes 3 problemas ocorrerem ao mesmo tempo era , na cabeça dos agentes econômicos, menor que 5%, o que eliminava, pelo menos dentro do campo da probabilidade, a chance da economia global sofrer uma nova queda, o que seria dramático a esta altura, dada a ainda frágil situação nos EUA e Europa, que há menos de 1 ano estavam em recessão.
Quando estas três tempestades se juntam, elas se potencializam e cria-se um tufão . A probabilidade de termos uma segunda crise econômica global, que era de menos de 5% na cabeça de todos, passou, nas últimas semanas, para 20 ou 30%. Isto é suficiente para que as pessoas reduzam sua exposição a ativos de risco (bolsa, imóveis, países emergentes, empresas pequenas, crédito público em alguns casos e crédito privado nos setores mais alavancados da economia).
Este clima de incerteza e dúvida deve persistir enquanto não se equacionar de forma mais definitiva o problema de financiamento dos estados europeus em dificuldades, como a Grécia, Portugal, Irlanda e Espanha. Além disto, se isto não for feito com alguma rapidez podemos ter outros países centrais sofrendo de crise de solvência fiscal, como por exemplo, a Inglaterra que tem um déficit elevado e acaba passa por um processo político delicado ao eleger um parlamento provavelmente dividido, o que pode vir a trazer dúvidas quanto ao compromisso daquele país em reduzir seu déficit fiscal. Bélgica com sua dívida elevada também pode ser afetada. E até mesmo Eua e Japão, que tem dívida pública beirando os 200% do PIB. Sem falar do contágio desta crise fiscal no próprio sistema bancário daqueles países.
Alem disto, cabe aos congressistas americanos avaliarem o timing das tais reformas financeiras necessárias, pois leis como esta que foi recentemente aprovada, são necessárias, porém a delicadeza do momento atual não permite sua implementação imediata, e o mero debate de tais questões fragiliza a confiança dos investidores no sistema financeiro americano, ainda debilitado pelas enormes perdas com crédito no setor imobiliário .
Cabe a comunidade econômica européia, e em particular a Alemanha e França, entender a gravidade da situação atual, e equacionar a dívida dos países periféricos como um todo, e assumir que há sim enormes falhas no desenho do Euro e de suas instituições. È importante dar tempo e tranqüilidade para que os países endividados e com déficits elevados equacionem seus problemas fiscais e privados, preferencialmente através de um programa de cortes de gastos públicos correntes e de reformas trabalhistas, tributárias e no sistema de previdência que visem aumentar a competitividade daqueles países, evitando ao máximo aumento de impostos e corte em investimentos.
Os BC´s do g3 terão que adiar a eventual retirada dos estímulos monetários criado em 2008 e 2009, e na Europa é recomendável que se faça uma expansão do programa da afrouxamento quantitativo na oferta de crédito , com a eventual participação do ECB em compras de títulos públicos dos países endividados, da mesma forma que o BC americano fez com os papéis hipotecários, ao comprar mais de US$ 1 tri destes papéis no mercado. Esta medida, se for acompanhada de um programa crível de ajuste fiscal em vários países em dificuldade, pode trazer a normalidade ao sistema em poucos meses. E tudo isto trará um Euro mais fraco, o que é do interesse de todos estados europeus mais fracos.
Finalmente, os Brics e outros emergentes não podem permitir que inflação saia do controle ou que se crie bolhas em preços de ativos, como imóveis e bolsas. É preciso reduzir a oferta de crédito para níveis compatíveis com a taxa potencial de crescimento destas economias. Os países emergentes estão hoje importando as bolhas de crédito que foram criadas no G3 nos últimos anos e precisam ter políticas públicas que evitem que tais bolhas se espalhem aos preços de produtos, serviços ou mesmo de ativos. Com relação a China, é preciso que seja revista a política atual que privilegia aumentos de depósitos compulsórios para redução do crédito e da atividade econômica, e que não utiliza uma ferramenta importante que é a cambial. É chegada a hora da China reduzir o ritmo de aperto monetário e promover uma valorização gradual de sua moeda. O modelo de superávits cambiais gigantescos da China não é sustentável e é uma das causas das distorções e dos problemas de endividamento excessivo que temos no ocidente. O mercado imobiliário chinês pode e dever ser controlado através de medidas administrativas que impeçam a excessiva alavancagem e especulação muitas vezes fomentada pelos próprios governos das províncias chinesas. Um movimento da China neste momento seria bem recebido pelos mercados pois vai na direção da redução dos desequilíbrios externos americano e chinês.
Infelizmente o momento da verdade chegou mais cedo do que imaginávamos. E vai demandar dos governantes serenidade, coragem e bom senso, pois não temos espaço para erros. O pior que pode acontecer agora é abortarmos a retomada global do crescimento. Um segundo ato nesta crise épica dos últimos 2 ANOS pode ser o tufão que todos temíamos em nossos piores pesadelos.
sexta-feira, 7 de maio de 2010
Bolsa fecha em baixa de 0,86% e recua 6,9% na semana
Crise grega e um possível contágio nas demais economias preocupam investidores
07/05/2010 17:47
São Paulo - A Bolsa de Valores de São Paulo terminou hoje seu quarto pregão em baixa da semana, com breve intervalo apenas na última quarta-feira, quando teve leve alta de 0,07%. As contínuas preocupações com a situação fiscal na Europa ganhou hoje o adicional do resultado da eleição no Reino Unido, que não formou maioria pela primeira vez em mais de 30 anos. As perdas nas Bolsas norte-americanas e brasileira foram inferiores às registradas na Europa, que ontem havia fechado antes do tombo em Wall Street e hoje tiraram o atraso. O volume de negócios na Bovespa segue elevado, com os estrangeiros saindo de ativos mais arriscados.
Além das incertezas sobre a situação grega e o temor de contágio nas demais economias da zona do euro, hoje os investidores tiveram que digerir o resultado das eleições do Reino Unido. Pela primeira vez desde 1974 o parlamento não tem maioria absoluta. O Partido Conservador conseguiu 306 assentos, o Partido Trabalhista, do primeiro-ministro Gordon Brown, ficou com 258 posições e o Partido Liberal Democrata, liderado por Nick Clegg, obteve 57 assentos. Agora, está aberta a porta para coalizões. Esta indefinição no Congresso fez a libra cair hoje e, no mercado, os investidores ainda estão preocupados com o elevado déficit fiscal do país, de 11,5% do PIB, que ameaça inclusive o rating AAA, como já alertaram as agências de rating.
As bolsas europeias, que ontem estavam fechadas quando houve o mergulho nos índices norte-americanos, hoje juntaram tudo e fecharam com perdas fortes, mesmo com os bons dados da produção industrial na Alemanha e do Produto Interno Bruto (PIB) da Espanha. Nos EUA, os números do relatório de nível de emprego superaram as previsões (criação de 290 mil vagas em abril, ante alta de 180 mil prevista pelos analistas).
O Dow Jones terminou o dia em baixa de 1,33%, aos 10.380,43 pontos. O S&P 500 perdeu 1,53%, aos 1.110,88 pontos, enquanto o Nasdaq recuou 2,33%, aos 2.265,64 pontos.
No Brasil, Vale segue como a mais negociada do pregão, hoje com giro individual de R$ 1,080 bilhão na ação PNA. O papel perdeu 0,05%, enquanto Vale ON recuou 0,34%. Os metais básicos caíram na sua maioria. Petrobras ON perdeu 1,03% e PN, 0,20%. Na Bolsa Mercantil de Nova York (Nymex, na sigla em inglês), o contrato do petróleo com vencimento em junho terminou em baixa de 2,59%, a US$ 75,11 o barril.
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