Ibovespa tem espaço para bater nos 80 mil pontos até dezembro
DCI - 4/3/2008
O Ibovespa, pode bater nos 80 mil pontos este ano, ante os atuais 64 mil. A expectativa é de analistas de mercado ouvidos pelo DCI que vêem no médio e longo prazo um cenário positivo para a economia brasileira, em que pese a instabilidade global e as dúvidas sobre o comportamento da economia norte-americana. "Vai ter muito sobe-e-desce na Bolsa no curto prazo, mas o Brasil vai continuar crescendo entre 4% e 5% nos próximos anos", afirma Ronaldo Patah, diretor de Renda Variável do Unibanco. Segundo ele, o País mudou de patamar e conta com disciplina fiscal, câmbio flutuante, preços de commodities favoráveis, inflação e juros controlados. "Tudo isso permite estimar um target de 80 mil pontos para o Ibovespa até dezembro", afirma.
terça-feira, 4 de março de 2008
Lucro da Petrobras cai 17%, para R$ 21,5 bi em 2007
Lucro da Petrobras cai 17%, para R$ 21,5 bi em 2007
03.03.2008 19h56
Por Kelly Lima
Agência Estado
A Petrobras registrou lucro líquido de R$ 21,5 bilhões em 2007, valor 17% inferior ao lucro de 2006. É a primeira vez durante o governo Lula que o lucro da estatal apresenta queda. O lucro foi também menor que os R$ 22,4 bilhões previstos por analistas.
A geração de caixa da companhia, medida pelo Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortizações), foi de R$ 50,275 bilhões, valor 1% menor do que no ano anterior. A receita líquida, por sua vez, subiu 8%, para R$ 170,578 bilhões. Os investimentos da companhia também cresceram em 2007, atingindo R$ 45,3 bilhões, 34% a mais do que em 2006.
03.03.2008 19h56
Por Kelly Lima
Agência Estado
A Petrobras registrou lucro líquido de R$ 21,5 bilhões em 2007, valor 17% inferior ao lucro de 2006. É a primeira vez durante o governo Lula que o lucro da estatal apresenta queda. O lucro foi também menor que os R$ 22,4 bilhões previstos por analistas.
A geração de caixa da companhia, medida pelo Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortizações), foi de R$ 50,275 bilhões, valor 1% menor do que no ano anterior. A receita líquida, por sua vez, subiu 8%, para R$ 170,578 bilhões. Os investimentos da companhia também cresceram em 2007, atingindo R$ 45,3 bilhões, 34% a mais do que em 2006.
sábado, 1 de março de 2008
VALE 5..."estrela da tarde" sugere a continuidade da queda!...
VALE 5 realizou bastante nesta sexta-feira, fechando na mínima (após o leilão) em 49,86 (queda de quase 5%). Analisando o "candle" formado nesses últimos dois pregões, obtemos uma figura conhecida como "estrela da tarde", onde se evidencia a perda da força compradora, sugerindo a continuidade da queda. No entanto, no gráfico diário, o CCI/MA cuzamento sinalizou "venda" em penetração não muito acentuada, o que pode ensejar alguma recuperação, talvez nessa mesma segunda-feira. O fechamento de Vale 5 ocorreu praticamente em cima do suporte 49,80 (fibo de 78,6%), que se perdido levará ao forte suporte em 47,70 (fibo de 61,8%). Caso retome a alta, as próximas resistências estarão em 50,50 e 51,60.
IBOV...após 29/02...queda forte...porém indicadores, nem tanto!...
O IBOVESPA caiu muito nesta sexta-feira, atingindo os 63.489 pontos (queda de 3,15%), como previsto ontem, principalmente nas sinalizações do IFR e do estocástico. Para a próxima segunda-feira dia 03/03, é possível que a continuidade da queda seja atenuada e talvez até, em parte revertida. Observando o CCI/MA cruzamento, verificamos que a penetração desse indicador não se deu com a mesma intensidade que o IFR e o estocástico, sinalizando assim tal possibilidade.De qualquer forma, o IBOV fechou muito próximo dos 63.265 pontos (fibo de 78,6%). Caso esse suporte seja respeitado poderá buscar novamente os 64.000 pontos. A perda desse importante fibo poderá acelerar a queda até o fibo de 61,8% em 61.080 pontos. Suporte intermediário em 61.630 pontos.
Vale vai recuperar o investimento na Inco em até 20 meses
Vale vai recuperar o investimento na Inco em até 20 meses
por CIRILO JUNIOR da Folha Online, 29/02/08
Os cerca de US$ 18 bilhões pagos pela Vale na compra da mineradora canadense Inco deverão retornar ao caixa da empresa nos próximos 20 meses. A estimativa é do presidente da mineradora brasileira, Roger Agnelli, que explicou que os dividendos gerados pela aquisição, em 2007, somaram US$ 2,2 bilhões.
"Pagamos cerca de US$ 18 bilhões pelo ativo, tivemos que fazer investimentos em melhorias nas operações das plantas e tudo mais. Ela gerou US$ 7 bilhões de caixa em 2007, pagou US$ 2,2 bilhões em dividendos. Então ela deve estar se pagando nos próximos 18 a 20 meses", afirmou.
Ao todo, os dividendos pagos vindos do exterior somaram US$ 2,3 bilhões em 2007. Segundo Agnelli, a Inco surpreendeu favoravelmente em função da alta do preço do níquel. Ele explicou que quando se faz um investimento muito alto, o retorno geralmente é lento.
"No caso da Inco, o preço do níquel subiu muito, é muito volátil. A gente não achava que o preço do níquel pudesse bater US$ 55 mil por tonelada. Foi muito além do a gente estimava, o retorno foi muito mais rápido. Quando se investe, os primeiros meses de retorno são os mais importantes, em termos de caixa", observou.
O executivo evitou fazer qualquer previsão desse nível em relação à possível compra da Xstrata.
"Não é razoável imaginar que consegue se fazer esse tipo de investimento sempre. Tem que contar um pouco com a sorte. Não há nenhuma expectativa similar à Inco", completou.
por CIRILO JUNIOR da Folha Online, 29/02/08
Os cerca de US$ 18 bilhões pagos pela Vale na compra da mineradora canadense Inco deverão retornar ao caixa da empresa nos próximos 20 meses. A estimativa é do presidente da mineradora brasileira, Roger Agnelli, que explicou que os dividendos gerados pela aquisição, em 2007, somaram US$ 2,2 bilhões.
"Pagamos cerca de US$ 18 bilhões pelo ativo, tivemos que fazer investimentos em melhorias nas operações das plantas e tudo mais. Ela gerou US$ 7 bilhões de caixa em 2007, pagou US$ 2,2 bilhões em dividendos. Então ela deve estar se pagando nos próximos 18 a 20 meses", afirmou.
Ao todo, os dividendos pagos vindos do exterior somaram US$ 2,3 bilhões em 2007. Segundo Agnelli, a Inco surpreendeu favoravelmente em função da alta do preço do níquel. Ele explicou que quando se faz um investimento muito alto, o retorno geralmente é lento.
"No caso da Inco, o preço do níquel subiu muito, é muito volátil. A gente não achava que o preço do níquel pudesse bater US$ 55 mil por tonelada. Foi muito além do a gente estimava, o retorno foi muito mais rápido. Quando se investe, os primeiros meses de retorno são os mais importantes, em termos de caixa", observou.
O executivo evitou fazer qualquer previsão desse nível em relação à possível compra da Xstrata.
"Não é razoável imaginar que consegue se fazer esse tipo de investimento sempre. Tem que contar um pouco com a sorte. Não há nenhuma expectativa similar à Inco", completou.
Brasil está no caminho certo para grau de investimento, diz S&P
Brasil está no caminho certo para grau de investimento, diz S&P
por MARINA GAZZONI -29/02/08 - Folha Online
O Brasil está no caminho certo para alcançar o grau de investimento, mas antes precisa melhorar os números da dívida interna, reformular a legislação tributária e investir em infra-estrutura, disse ontem a presidente da agência de classificação de risco Standard & Poor's, Regina Nunes.
Segundo ela, o Brasil pode atingir o grau de investimento no prazo entre um e três anos. Apesar da perspectiva, Nunes citou estatísticas que mostram que o pulo da nota BB+ (que antecede o grau de investimento e é a atual classificação do Brasil pela S&P) para BBB- (grau de investimento) é o mais demorado.
"Apenas 17,3% dos países conseguem o grau de investimento de um a três anos", explicou.
O grau de investimento é a classificação dada pelas agências de rating a países com poucas chances de deixar de honrar suas dívidas.
Com a nota, o Brasil poderá receber recursos de grandes fundos internacionais que só têm autorização para investir em mercados que já conquistaram essa chancela de bom pagador.
por MARINA GAZZONI -29/02/08 - Folha Online
O Brasil está no caminho certo para alcançar o grau de investimento, mas antes precisa melhorar os números da dívida interna, reformular a legislação tributária e investir em infra-estrutura, disse ontem a presidente da agência de classificação de risco Standard & Poor's, Regina Nunes.
Segundo ela, o Brasil pode atingir o grau de investimento no prazo entre um e três anos. Apesar da perspectiva, Nunes citou estatísticas que mostram que o pulo da nota BB+ (que antecede o grau de investimento e é a atual classificação do Brasil pela S&P) para BBB- (grau de investimento) é o mais demorado.
"Apenas 17,3% dos países conseguem o grau de investimento de um a três anos", explicou.
O grau de investimento é a classificação dada pelas agências de rating a países com poucas chances de deixar de honrar suas dívidas.
Com a nota, o Brasil poderá receber recursos de grandes fundos internacionais que só têm autorização para investir em mercados que já conquistaram essa chancela de bom pagador.
VALE chega a limite em negociação com Xstrata
VALE chega a limite em negociação com Xstrata
Por Andrei Khalip e Denise Luna
29 de fevereiro de 2008
RIO DE JANEIRO (Reuters)
- O presidente da Vale, Roger Agnelli, afirmou nesta sexta-feira que a empresa chegou ao limite nas negociações com a Xstrata, e que tudo depende agora da trading Glencore, grande acionista da empresa anglo-suíça.
Ele informou, em webcast sobre os resultados da companhia no quarto trimestre, que a Vale não está com pressa para fazer a aquisição e que avalia outras opções. A aquisição poderia alcançar 90 bilhões de dólares, uma das maiores do mundo.
"É muito difícil superar algumas questões, mas nós estamos tentando limpar os obstáculos. Nós temos energia bastante para continuar discutindo se eles quiserem... essa não é a nossa única opção, continuamos analisando outras opções", disse Agnelli.
"Chegamos ao nosso limite... dependemos da posição da Glencore para continuar construindo esse acordo", complementou.
Agnelli confirmou que uma disputa sobre direitos de comercialização detidos pela Glencore, que possui uma participação de 35 por cento na Xstrata, é o maior obstáculo ao acordo. A Vale já garantiu o financiamento necessário e resolveu questões relacionadas à estrutura do pagamento, disse ele.
"O problema é que há alguns princípios que não queremos abandonar. Comercialização é algo muito importante para nós; gostamos de um relacionamento próximo, forte, com nossos clientes", disse Agnelli.
Em entrevista a jornalistas após a webcast, Agnelli informou que não vai abrir mão das negociações do minério de ferro. "A comercialização do minério não foi pedida, não tem ninguém que faça (negociação de minério) melhor do que a Vale", afirmou.
Uma fonte próxima à situação já tinha dito que os dois lados chegaram a um impasse sobre as exigências da Glencore para uma expansão dos direitos de comercialização na empresa resultante da aquisição.
Por Andrei Khalip e Denise Luna
29 de fevereiro de 2008
RIO DE JANEIRO (Reuters)
- O presidente da Vale, Roger Agnelli, afirmou nesta sexta-feira que a empresa chegou ao limite nas negociações com a Xstrata, e que tudo depende agora da trading Glencore, grande acionista da empresa anglo-suíça.
Ele informou, em webcast sobre os resultados da companhia no quarto trimestre, que a Vale não está com pressa para fazer a aquisição e que avalia outras opções. A aquisição poderia alcançar 90 bilhões de dólares, uma das maiores do mundo.
"É muito difícil superar algumas questões, mas nós estamos tentando limpar os obstáculos. Nós temos energia bastante para continuar discutindo se eles quiserem... essa não é a nossa única opção, continuamos analisando outras opções", disse Agnelli.
"Chegamos ao nosso limite... dependemos da posição da Glencore para continuar construindo esse acordo", complementou.
Agnelli confirmou que uma disputa sobre direitos de comercialização detidos pela Glencore, que possui uma participação de 35 por cento na Xstrata, é o maior obstáculo ao acordo. A Vale já garantiu o financiamento necessário e resolveu questões relacionadas à estrutura do pagamento, disse ele.
"O problema é que há alguns princípios que não queremos abandonar. Comercialização é algo muito importante para nós; gostamos de um relacionamento próximo, forte, com nossos clientes", disse Agnelli.
Em entrevista a jornalistas após a webcast, Agnelli informou que não vai abrir mão das negociações do minério de ferro. "A comercialização do minério não foi pedida, não tem ninguém que faça (negociação de minério) melhor do que a Vale", afirmou.
Uma fonte próxima à situação já tinha dito que os dois lados chegaram a um impasse sobre as exigências da Glencore para uma expansão dos direitos de comercialização na empresa resultante da aquisição.
CSN terá de decidir se faz maior IPO do Brasil ou arruma sócio para Casa de Pedra
CSN terá de decidir se faz maior IPO do Brasil ou arruma sócio para Casa de Pedra
28.02.2008
Valor da mina é estimado pelo mercado em 18 bilhões de dólares
Por Márcio Juliboni de RevistaEXAME
Depois da Vale, nenhuma empresa brasileira se beneficia tanto dos preços estratosféricos do minério de ferro quanto a Companhia Siderúrgica Nacional (CSN). A siderúrgica é dona de Casa de Pedra, uma das maiores jazidas de ferro do país, localizada em Minas Gerais. A mina possui reservas comprovadas de 1,6 bilhão de toneladas e terá capacidade para produzir 85 milhões de toneladas ao ano quando atingir seu auge, a partir de 2013. Mas, agora, a CSN enfrenta um dilema: promover a maior oferta inicial de ações (IPO) da história do mercado brasileiro ou vender uma parte de Casa e Pedra para um investidor estratégico?
O IPO de Casa de Pedra é aguardadíssimo pelo mercado. Segundo a corretora Ágora, a mina vale 17,9 bilhões de dólares. Alguns especialistas estimam que a CSN poderia embolsar com a venda de parte de suas ações da mina nada menos do que 10 bilhões de dólares, ou 16,6 bilhões de reais, pelo câmbio desta quarta-feira (27/2). Se confirmados os valores, seria o maior IPO já realizado no Brasil, deixando bem para trás a atual recordista – a Bovespa Holding, que captou 6,626 bilhões de reais no ano passado.
Para chegar a valor tão vultoso, os analistas apostam que a Casa de Pedra e a Nacional de Mineração S.A. (Namisa, a empresa de mineração da CSN) seriam reunidas em uma única companhia, que depois iria a mercado. Para valorizar ainda mais o conjunto, parte da infra-estrutura de logística da CSN, como uma fatia dos 32% que a siderúrgica detém na MRS Logística, também poderia compor a nova empresa. Juntas, essas minas produziriam 30,5 milhões de toneladas de minério de ferro em 2008 (incluindo compras de terceiros), número que deve crescer exponencialmente nos próximos anos.
Com o dinheiro, a CSN poderia tocar vários projetos, como a conclusão da expansão de Casa de Pedra, a ampliação do porto de Itaguaí (RJ) e a construção de uma pelotizadora para 6 milhões de toneladas por ano – obras que, em conjunto, demandam um total de 2,870 bilhões de dólares. Além disso, a CSN quer triplicar sua produção de aço até 2010, alcançando um patamar anual de 15,1 milhões de toneladas, incluindo 500.000 toneladas de aço longo. Os analistas também não descartam que parte dos recursos seja usada para aquisições – área em que a CSN sofreu sucessivas derrotas nos últimos dois anos.
Sócio estratégico
Apesar da enorme expectativa do mercado em torno do IPO, a CSN pode decidir tomar outro caminho, com a venda de uma fatia de Casa de Pedra para um investidor estratégico nacional ou estrangeiro. “Não se pode restringir o leque de opções da CSN ao IPO. Há outras opções que não contrariam os marcos regulatórios do setor”, afirma um especialista em siderurgia e mineração.
A expectativa de que a demanda por ferro continue aquecida nos próximos anos devido à expansão da China e dos demais países asiáticos deve manter a commodity valorizada. Além disso, valores astronômicos envolvidos em algumas das negociações em curso – como a nova oferta da Vale pela Xstrata, de quase 90 bilhões de dólares – tornam a venda da Casa de Pedra uma opção tão interessante quanto o IPO. “A CSN pode conseguir mais dinheiro vendendo uma parte da mina do que com o IPO”, diz um analista.
A legislação não proíbe que empresas estrangeiras comprem 100% de mineradoras brasileiras, mas é difícil que a CSN venda todo o capital da Casa de Pedra. Ela é estratégica para a manutenção dos baixos custos operacionais. Sem o fornecimento de minério de Casa de Pedra as custos baixos, a CSN perderia caixa futuro em um momento que teria de abrir mão também das receitas obtidas com a venda do excedente de produção da mina.
Entre os possíveis compradores, o único nome que circulou pelo mercado nos últimos tempos foi o da australiana BHP. Maior mineradora do mundo, a BHP poderia se voltar para a Casa de Pedra caso desista de comprar a Rio Tinto – para quem apresentou oferta de 147,7 bilhões de dólares. Mas os especialistas afirmam que a Casa de Pedra pode atrair a atenção de todos os grandes grupos mineradores do mundo. Outra forte candidata seria a Vale, que conta com o direito de preferência de compra da mina, obtido no acordo de descruzamento de participações com a CSN concluído em 2001.
Alguns analistas afirmam que, mesmo com as prováveis restrições do Cade ao negócio, a Vale poderia comprar a briga. O argumento seria de que o mercado mudou muito desde que a Vale foi praticamente obrigada pelo órgão regulador a abrir mão da compra da Ferteco, em Minas Gerais. Desde então, surgiram novos concorrentes na área de mineração, como a MMX de Eike Batista, e as siderúrgicas estão menos dependentes de fornecedores de ferro por investirem na compra de suas próprias reservas – caso da Usiminas e da Gerdau.
Disputa judicial
Para dificultar ainda mais a decisão da CSN, Casa de Pedra também está envolvida em um longo imbróglio judicial que envolve a Vale. Em janeiro, o Superior Tribunal de Justiça (STJ) derrubou uma liminar da Vale, cujo objetivo era dispensá-la de cumprir a determinação do Cade de optar entre a venda da Ferteco ou o fim do direito de preferência na compra do excedente de Casa de Pedra. A Vale ainda recorre ao STJ, mas já afirmou publicamente que prefere manter a Ferteco e liberar a CSN de lhe vender o excedente de minério.
O feito foi comemorado pela direção da CSN, mas a vitória está longe de pôr um ponto final na disputa. O que caiu no STJ foi a liminar contra o Cade, mas ainda tramita, em primeira instância, a ação ordinária movida pela Vale contra o órgão de regulamentação do mercado. A mineradora questiona a decisão do Cade porque a presidente do órgão usou seu voto qualificado para desempatar a decisão. Para a Vale, o processo não poderia ser decidido pelo voto de minerva. Até o momento, as partes envolvidas no caso – Vale, Cade e CSN – enviaram suas manifestações à juíza Maria Cecília de Marco Rocha, da 5ª Vara Federal do Distrito Federal. Agora, aguardam a decisão – e a polêmica ainda promete se estender pelas instâncias superiores. “A queda da liminar, no STJ, já liberaria a CSN para fazer o IPO, mas a prudência recomenda que a operação seja realizada apenas com o processo todo julgado”, afirma um advogado especialista em fusões e aquisições, que pediu para não ser identificado.
A Vale também já avisou que, se derrotada, ingressará com uma nova ação contra a siderúrgica: desta vez, pedindo uma indenização pelo fim do direito de preferência. Por ora, não há notícias de que a mineradora tenha, efetivamente, iniciado essa outra disputa com a empresa de Benjamin Steinbruch.
Valorização
A Casa de Pedra foi uma das bases da recente valorização dos papéis da CSN. Em 2007, um ano tumultuado pela crise das hipotecas americanas, suas ações ordinárias subiram mais de 120%. Nos dois primeiros meses de 2008, já acumulam uma alta de 20%. Auto-suficiente em minério de ferro, a CSN apresenta um dos menores custos de produção do mundo – em relação às siderúrgicas brasileiras, é 21% menor; comparada às chinesas, chega a ser 46% inferior. Isso contribui para uma elevada margem de ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização), da ordem de 40%.
Parte dos analistas acredita que a CSN perdeu a pressa em realizar o IPO porque já conseguiu fazer com que o mercado precificasse a Casa de Pedra nas ações. “Os múltiplos da empresa já refletem esse ativo”, diz uma analista que pediu para não ser identificada. Em 2006, por exemplo, a relação EV/Ebitda da CSN era de 5 vezes, ante 4,2 vezes da Usiminas. No início de 2008, o indicador saltou para 10,6 vezes para a CSN, ante 5,6 vezes para a Usiminas.
Tantas dúvidas já levam os especialistas a uma postura mais cautelosa sobre o destino da Casa de Pedra. “Com o fim da disputa judicial com a Vale, o cenário mais provável seria o do IPO, mas a dúvida é: quanto tempo isso vai demorar?”, pergunta Pedro Galdi, analista de investimentos da corretora do Banco Real. Certo mesmo é que a CSN precisa tomar uma decisão ou correr o risco de ser punida pelo mercado com uma forte desvalorização de suas ações.
28.02.2008
Valor da mina é estimado pelo mercado em 18 bilhões de dólares
Por Márcio Juliboni de RevistaEXAME
Depois da Vale, nenhuma empresa brasileira se beneficia tanto dos preços estratosféricos do minério de ferro quanto a Companhia Siderúrgica Nacional (CSN). A siderúrgica é dona de Casa de Pedra, uma das maiores jazidas de ferro do país, localizada em Minas Gerais. A mina possui reservas comprovadas de 1,6 bilhão de toneladas e terá capacidade para produzir 85 milhões de toneladas ao ano quando atingir seu auge, a partir de 2013. Mas, agora, a CSN enfrenta um dilema: promover a maior oferta inicial de ações (IPO) da história do mercado brasileiro ou vender uma parte de Casa e Pedra para um investidor estratégico?
O IPO de Casa de Pedra é aguardadíssimo pelo mercado. Segundo a corretora Ágora, a mina vale 17,9 bilhões de dólares. Alguns especialistas estimam que a CSN poderia embolsar com a venda de parte de suas ações da mina nada menos do que 10 bilhões de dólares, ou 16,6 bilhões de reais, pelo câmbio desta quarta-feira (27/2). Se confirmados os valores, seria o maior IPO já realizado no Brasil, deixando bem para trás a atual recordista – a Bovespa Holding, que captou 6,626 bilhões de reais no ano passado.
Para chegar a valor tão vultoso, os analistas apostam que a Casa de Pedra e a Nacional de Mineração S.A. (Namisa, a empresa de mineração da CSN) seriam reunidas em uma única companhia, que depois iria a mercado. Para valorizar ainda mais o conjunto, parte da infra-estrutura de logística da CSN, como uma fatia dos 32% que a siderúrgica detém na MRS Logística, também poderia compor a nova empresa. Juntas, essas minas produziriam 30,5 milhões de toneladas de minério de ferro em 2008 (incluindo compras de terceiros), número que deve crescer exponencialmente nos próximos anos.
Com o dinheiro, a CSN poderia tocar vários projetos, como a conclusão da expansão de Casa de Pedra, a ampliação do porto de Itaguaí (RJ) e a construção de uma pelotizadora para 6 milhões de toneladas por ano – obras que, em conjunto, demandam um total de 2,870 bilhões de dólares. Além disso, a CSN quer triplicar sua produção de aço até 2010, alcançando um patamar anual de 15,1 milhões de toneladas, incluindo 500.000 toneladas de aço longo. Os analistas também não descartam que parte dos recursos seja usada para aquisições – área em que a CSN sofreu sucessivas derrotas nos últimos dois anos.
Sócio estratégico
Apesar da enorme expectativa do mercado em torno do IPO, a CSN pode decidir tomar outro caminho, com a venda de uma fatia de Casa de Pedra para um investidor estratégico nacional ou estrangeiro. “Não se pode restringir o leque de opções da CSN ao IPO. Há outras opções que não contrariam os marcos regulatórios do setor”, afirma um especialista em siderurgia e mineração.
A expectativa de que a demanda por ferro continue aquecida nos próximos anos devido à expansão da China e dos demais países asiáticos deve manter a commodity valorizada. Além disso, valores astronômicos envolvidos em algumas das negociações em curso – como a nova oferta da Vale pela Xstrata, de quase 90 bilhões de dólares – tornam a venda da Casa de Pedra uma opção tão interessante quanto o IPO. “A CSN pode conseguir mais dinheiro vendendo uma parte da mina do que com o IPO”, diz um analista.
A legislação não proíbe que empresas estrangeiras comprem 100% de mineradoras brasileiras, mas é difícil que a CSN venda todo o capital da Casa de Pedra. Ela é estratégica para a manutenção dos baixos custos operacionais. Sem o fornecimento de minério de Casa de Pedra as custos baixos, a CSN perderia caixa futuro em um momento que teria de abrir mão também das receitas obtidas com a venda do excedente de produção da mina.
Entre os possíveis compradores, o único nome que circulou pelo mercado nos últimos tempos foi o da australiana BHP. Maior mineradora do mundo, a BHP poderia se voltar para a Casa de Pedra caso desista de comprar a Rio Tinto – para quem apresentou oferta de 147,7 bilhões de dólares. Mas os especialistas afirmam que a Casa de Pedra pode atrair a atenção de todos os grandes grupos mineradores do mundo. Outra forte candidata seria a Vale, que conta com o direito de preferência de compra da mina, obtido no acordo de descruzamento de participações com a CSN concluído em 2001.
Alguns analistas afirmam que, mesmo com as prováveis restrições do Cade ao negócio, a Vale poderia comprar a briga. O argumento seria de que o mercado mudou muito desde que a Vale foi praticamente obrigada pelo órgão regulador a abrir mão da compra da Ferteco, em Minas Gerais. Desde então, surgiram novos concorrentes na área de mineração, como a MMX de Eike Batista, e as siderúrgicas estão menos dependentes de fornecedores de ferro por investirem na compra de suas próprias reservas – caso da Usiminas e da Gerdau.
Disputa judicial
Para dificultar ainda mais a decisão da CSN, Casa de Pedra também está envolvida em um longo imbróglio judicial que envolve a Vale. Em janeiro, o Superior Tribunal de Justiça (STJ) derrubou uma liminar da Vale, cujo objetivo era dispensá-la de cumprir a determinação do Cade de optar entre a venda da Ferteco ou o fim do direito de preferência na compra do excedente de Casa de Pedra. A Vale ainda recorre ao STJ, mas já afirmou publicamente que prefere manter a Ferteco e liberar a CSN de lhe vender o excedente de minério.
O feito foi comemorado pela direção da CSN, mas a vitória está longe de pôr um ponto final na disputa. O que caiu no STJ foi a liminar contra o Cade, mas ainda tramita, em primeira instância, a ação ordinária movida pela Vale contra o órgão de regulamentação do mercado. A mineradora questiona a decisão do Cade porque a presidente do órgão usou seu voto qualificado para desempatar a decisão. Para a Vale, o processo não poderia ser decidido pelo voto de minerva. Até o momento, as partes envolvidas no caso – Vale, Cade e CSN – enviaram suas manifestações à juíza Maria Cecília de Marco Rocha, da 5ª Vara Federal do Distrito Federal. Agora, aguardam a decisão – e a polêmica ainda promete se estender pelas instâncias superiores. “A queda da liminar, no STJ, já liberaria a CSN para fazer o IPO, mas a prudência recomenda que a operação seja realizada apenas com o processo todo julgado”, afirma um advogado especialista em fusões e aquisições, que pediu para não ser identificado.
A Vale também já avisou que, se derrotada, ingressará com uma nova ação contra a siderúrgica: desta vez, pedindo uma indenização pelo fim do direito de preferência. Por ora, não há notícias de que a mineradora tenha, efetivamente, iniciado essa outra disputa com a empresa de Benjamin Steinbruch.
Valorização
A Casa de Pedra foi uma das bases da recente valorização dos papéis da CSN. Em 2007, um ano tumultuado pela crise das hipotecas americanas, suas ações ordinárias subiram mais de 120%. Nos dois primeiros meses de 2008, já acumulam uma alta de 20%. Auto-suficiente em minério de ferro, a CSN apresenta um dos menores custos de produção do mundo – em relação às siderúrgicas brasileiras, é 21% menor; comparada às chinesas, chega a ser 46% inferior. Isso contribui para uma elevada margem de ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização), da ordem de 40%.
Parte dos analistas acredita que a CSN perdeu a pressa em realizar o IPO porque já conseguiu fazer com que o mercado precificasse a Casa de Pedra nas ações. “Os múltiplos da empresa já refletem esse ativo”, diz uma analista que pediu para não ser identificada. Em 2006, por exemplo, a relação EV/Ebitda da CSN era de 5 vezes, ante 4,2 vezes da Usiminas. No início de 2008, o indicador saltou para 10,6 vezes para a CSN, ante 5,6 vezes para a Usiminas.
Tantas dúvidas já levam os especialistas a uma postura mais cautelosa sobre o destino da Casa de Pedra. “Com o fim da disputa judicial com a Vale, o cenário mais provável seria o do IPO, mas a dúvida é: quanto tempo isso vai demorar?”, pergunta Pedro Galdi, analista de investimentos da corretora do Banco Real. Certo mesmo é que a CSN precisa tomar uma decisão ou correr o risco de ser punida pelo mercado com uma forte desvalorização de suas ações.
sexta-feira, 29 de fevereiro de 2008
BBDC4...após 28/02..."homem enforcado" parece indicar reversão...
BBDC4 realizou oscilações durante o pregão, acompanhamento praticamente o desempenho do Ibovespa, e fechou formando um "candle" de indefinição conhecido como "homem enforcado" que poderá (dependendo do comportamento desta sexta), significar a reversão da tendência de alta. Resistências em 54,60, 55,20 e 56,90. Suportes imediatos em 52,20 (fibo de 78,6%) e 50,40 (fibo de 38,2%) .
VALE5...após 28/02...formou um "martelo"...
VALE5 abriu na casa dos 52,00 superando o fibo de 78,6% em 51,80, subiu até 52,45. Influenciada pelo comportamento negativo de DJI retornou até a mínima de 51,60. No final do pregão retomou a casa dos 52,00, fechando em leilão, na máxima do dia em 52,50, produzindo assim um "candle" de indefinição tipo "martelo" conhecido como "homem enforcado". Dependendo de como se interprete os resultados de 2007 divulgados hoje (praticamente em linha com o mercado) e o desempenho do restante do mercado nesta sexta, poderá ocorrer uma reversão da tendência de alta. Resistências em 53,80 e 54,50. Suportes em 51,60 e 50,50.
PETR4...após 28/02..."Doji" de indefinição...
PETR4 abriu nos 86,00 buscou a máxima de 86,45, depois acompanhando o mau humor dos mercados externos, retornou para o campo negativo atingindo a mínima em 85,25. Acompanhando o desempenho positivo do Ibovepa, inverteu a tendência, fechando praticamente estável nos 85,15.
Apesar dos indicadores ainda apontarem para alta, e o rompimento do importante fibo de 78,6% em 85,60, podemos observar que as infrutíferas tentativas de romper definitivamente a casa dos 86,40 pode forçar PETR4 a uma realização, antes mesmo de 2a feira, quando serão anunciados os resultados de 2007. Resistências em 86,40 e 87,90. Suportes imediatos em 85,20 e 83,60.
quinta-feira, 28 de fevereiro de 2008
BBDC4...após 27/02...rompeu topo, depois recuou...
BBDC4 abriu com força até atingir seu topo em 54,20, depois influenciada pelo comportamento dos mercados externos recuou abaixo de 54,00. Em nova investida atingiu novo topo em 54,60, porém a pressão vendedora nas últimas horas do pregão levaram o ativo novamente abaixo da casa dos 54,00. Principais indicadores apontam para alta, porém o estocástico já está um pouco esticado sugerindo alguma realização.Resistências em 54,60 e 55,20 (fibo de 61,8%). Suportes em 52,25 e 50,00.
PETR4...após 27/02...fechou acima do fibo de 78,6%...
PETR 4 oscilou bastante durante o pregão, acompanhando diretamente o comportamento dos mercados externos. Abriu no suporte em 84,00 recuou até 83,60 e retomou alta indo atingir 86,33, próximo ao último topo em 86,40. Com o recuo de Dow Jones, retornou para fechar em cima do suporte formado após novo rompimento do fibo de 78,6%, em 85,60. Além desse fibo, suportes imediatos em 84,00 e 82,90. Resistências em 86,40. 87,30 e 87,90.
VALE 5...após 27/02...não conseguiu romper o fibo de 78.6%....
Vale 5 abriu em queda, sintonizada com os indicadores futuros e oscilou durante todo pregão, conforme os mercados externos. Na máxima do dia atingiu 51,80 (fibo de 78,6%), mas não teve ânimo para sustentar a alta e acabou recuando, fechando nos 51,35. Apesar de muitos indicadores ainda sinalizarem alta, percebe-se grande equilíbrio de forças entre vendidos e comprados, no aguardo dos resultados de 2007 que serão divulgados nesta quinta, após o encerramento dos pregões. Suportes em 50,60 e 49,60. Resistências imediatas no fibo de 78,6% em 51,80 e 52,35.
DOW JONES após 27/02...começa a sinalizar queda...
Dow Jones oscilou durante todo o pregão aguardando a fala de Bernanke programada para o início da tarde, no congresso americano. Após abrir em alta nos 12680 pontos e ir buscar sua máxima na LTB em 12756 pontos, Dow inverteu a tendência vindo buscar novo fundo em 12610, recuperando-se posteriormente e fechando nos 12.690, sem contudo romper a resistência do topo anterior, em 12770 pontos. Podemos observar que após quatro sessões seguidas de alta, o estocástico está bastante "esticado" começando a sinalizar venda. O "candle" formado tipo "spinning top" identifica grande equilíbrio entre comprados e vendidos. Suportes imediatos em 12.510 e 12.370. Resistências em 12770 e 12970 (fibo de 61,8%).
terça-feira, 26 de fevereiro de 2008
Mercados & Tendências
A intenção que nos animou a construir este Blog é a da troca de informações relevantes ou não, sobre ativos de vários mercados, especialmente as ações do Ibovespa. Esse espaço poderá ser utilizado para divulgar as análises que fundamentem as tendências de curto e médio prazos dos principais ativos financeiros, como ações de companhias listadas no Ibovespa, índices de mercados nacionais e internacionais e outras comodities. Espero que todos tenham algum proveito desta iniciativa.
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